上市 4 年后，这家已往的明星独角兽，照旧被动采选了"破产重组"。

11 月 12 日，Vroom 磋议左证好意思国破产法第 11 章，向破产法院肯求事先打包重组。这家公司默示，已与债权东说念主偏激最大鼓吹达成重组相沿条约。

从也曾的在线二手汽车零卖商，到如今的汽车金融公司，这家之前备受老本嗜好的好意思国企业，在短短数年时辰登陆纳斯达克后，又历程一系列漫长的"自救"措施，最终在无奈之下走到了令东说念主唏嘘的地步。 

一起融到 H 轮，也曾的老本"骄子"

行动"车轮上的国度"，好意思国领有雄壮的二手车往复商场。

看到内部存在的巨大商机，Vroom 于十年前在好意思国拓荒后，便将重点放在二手车往复上，并逐渐酿成电子商务、车辆运营、数据科学和实际等业务。

一边为买卖两边提供方便的线上往复平台，一边又通过拍卖、租车公司和经销商等渠说念采购二手汽车，这家公司还运用数据来优化居品订价及营销政策等，从而让本人得以快速发展。

在提供高品性二手汽车的基础上，他们还能提供方便的在线贷款，以及将铺张者购买的车辆送到对方方便成绩的地方。一系列贴心的操作下来，这家公司赢得的招供亦然越来越多。

由于选中一个雄壮的商场，再加上踩中电子商务这个巨大的风口，领有巨大发展后劲的 Vroom 得手诱惑到不少投资者的原宥。

从 2013 年开动，这家公司在上市前，基本每年皆会拿到融资。2015 年 7 月，他们从 Catterton Partners、General Catalyst Partners、T. Rowe Price Associates 等手中拿到 5400 万好意思元。4 个月后，他们又完成 9500 万好意思元融资。

到了 2016 年，Vroom 完成 5000 万好意思元 E 轮融资，投资方包括 Allen & Company、Altimeter Capital、General Catalyst Partners、L Catterton 等。次年，这家公司又拿到新一轮融资。

2018 年 12 月，AutoNation、L Catterton、General Catalyst Partners、Fraser McCombs Capital 等投了他们 1.46 亿好意思元。一年后，他们完成 2.54 亿好意思元 H 轮融资，投资方包括 Durable Capital Partners LP、T.Rowe Price Associates、L Catterton 等，估值达到 15 亿好意思元。

在这些投资者的猖狂相沿下，Vroom 最终于 2020 年 6 月在好意思国纳斯达克上市，上市首日收盘大涨近 118%，市值达到约 54 亿好意思元（约合东说念主民币 390 亿元）。而后三个月独揽的时辰，这家公司在不少投资者的招供中，股价全体呈现高潮趋势，并一起达到顶峰。 

捏续自救，被动走向"破产重组"

这么的好景莫得捏续多久，捏续亏本的 Vroom 而后的全体发展难言得手。

在宏不雅环境等要素的影响下，天然这家公司的收入从 2019 年的 11.92 亿好意思元，增长到 2020 年的 13.58 亿好意思元，然则同期净亏本却从 1.43 亿好意思元扩大到 2.03 亿好意思元。

他们也意志到需要编削，并摄取了一系列改善公司事迹的活动。为了更好地展望商场趋势及优化电子商务经管有野心，Vroom 于 2020 年 12 月花了上亿好意思元收购汽车零卖 AI 驱动分析和数字处事提供商 CarStory。

莫得罢手编削的措施，这家公司还刊行了 5 亿好意思元无担保可调停优先单子，同期采选进一步提高向铺张者贷款的能力。2021 年 10 月，他们用 3 亿好意思元将汽车金融公司 United Auto Credit Corporation（UACC）收入囊中。

这些力图，让 Vroom 的收入在 2021 年已矣倍数级增长，达到 31.84 亿好意思元。天然更换了首席财务官和首席运营官，但他们同庚的净亏本却进一步扩大至 3.71 亿好意思元。

面对这么的逆境，Vroom 的东说念主事变动和业务调停仍在捏续。2022 年 5 月，汤姆 · 肖特（Tom Shortt）从首席运营官升任首席扩充官。与此同期，这家公司将重点从业务增长放到遥远盈利上。

缺憾的是，他们的种种措施照旧没能攻击这家公司走下坡路。

2022 年，Vroom 的收入降至 19.49 亿好意思元，净亏本达到 4.52 亿好意思元。次年，他们的收入进一步降至 8.93 亿好意思元，净亏本则达到 3.66 亿好意思元。2023 年 12 月，这家公司因为每股价钱遥远低于 1 好意思元，还收到纳斯达克的"退市告戒"。

无奈之下，Vroom 只可采选"反向股票分割"，同期还在 2024 年 1 月晓谕罢手二手车电交易务。汤姆 · 肖特（Tom Shortt）坦言，天然他们念念不竭开展二手车电交易务，然则在现时商场莫得召募到必要的资金，"咱们对这个成果相称失望。"

10 个月后，这家也曾被世东说念主追捧的明星独角兽，被动走上了事先打包重组的说念路。 

一场淘汰赛，仍是打响了

二手车往复商场，玩家们的冷暖各不疏通。

2023 年 10 月，好意思国在线二手车销售商 Shift Technologies 肯求破产并关闭业务。此前，这家公司于 2020 年通过与空缺支票公司 Insurance Acquisition Corp. 褪色的面孔已矣"借壳上市"。

7 个月后，相似的悲催出当今欧洲二手车往复平台 Cazoo 身上。2024 年 5 月，这家估值曾达到 80 亿好意思元的独角兽，从好意思国纽交所退市后，认真参加破产门径。此前，他们的市值最高曾达到 110 亿好意思元。

不论是 Shift Technologies，亦或是 Cazoo，皆曾在破产前通过筹集资金及调破产务等面孔力图"自救"，可惜临了照旧没能得手。

与他们不同的是，好意思国在线二手车零卖商 Carvana 得手走出了逆境。

在宏不雅环境、铺张疲软等要素影响下，Carvana 曾一度面对破产风险。通过调破产务、重组债务等面孔，这家公司于 2023 年劝服债权东说念主削减超 10 亿好意思元债务。

历程一系列操作，Carvana 得手"自救"，不但让本人事迹已矣可以的增长，还使股价有了大幅升迁。2024 年以来，他们的股价涨了 3 倍多，咫尺市值达到近 500 亿好意思元，再次成为老本的骄子。

堕入逆境的 Vroom 也念念复制这么的得手。2024 年第三季度，Vroom 捏续规划业务净亏本 3770 万好意思元。咫尺，这家公司的现款及现款等价物为 5110 万好意思元。

好音问是，他们已与债权东说念主偏激最大鼓吹达成重组相沿条约。按照磋议，Vroom 于 2026 年到期的 2.9 亿好意思元无担保可调停优先单子，将会被重组为股权。

汤姆 · 肖特（Tom Shortt）直言，驯顺取消无担保单子将大大加强他们的金钱欠债表，使 Vroom 大致在莫得任何遥远债务的情况下走出破产。

在老本加捏下，赶优势口的 Vroom 等在线二手车销售商也曾已矣马上增长。不外跟着商场环境的变化，遥远亏本的公司难再赢得老本嗜好，那么最终容易让本人堕入绝境。这亦然给通盘还枯竭弥散"自我造血"能力的公司的一种警示。

本文来自微信公众号"投中网"NG28彩票，作家：鲁智高，36 氪经授权发布。